Edwin Dorsey(瑞安梅尔加的插图)
Edwin Dorsey(瑞安梅尔加的插图)

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你会付钱给一个22岁的斯坦福大学毕业生,让他揭露自己的不法行为吗?

Edwin Dorsey在金融世界中雕刻了一个利基:复合着短卖家的行为。

如果你对投资有所了解,埃德温·多尔西(Edwin Dorsey)会想见你。他对此非常执着。

有一次,多尔西不停地给一位知名投资者发信息,直到他有一个会议,然后他又坐了90分钟的优步到达那里,因为他没有车。他经常出没于另一个投资者的办公室,不时地提出投资建议。他给沃伦•巴菲特(Warren Buffett)写了很多信,要求安排一次面谈,以至于巴菲特的助理觉得有必要提醒他不要飞往奥马哈。

如果这听起来像孩子的过度环塔,那么Dorsey诚实地来了:他22岁。当他还在高中时,他开始缠着大名投资者的会议。

“我一直是一个大信徒,你必须在人们面前脸,”Dorsey说。“几乎每个人都有要教你的东西。即使有人在他们的行业中不是一个疯狂成功的人,他们也会知道你没有的东西。“

他已经学到了足够的学习,在金融世界中为自己雕刻了一个利基。At an age when his peers are still learning the ropes, Dorsey is putting out a successful newsletter about a sector of investing that doesn’t get the sustained coverage it arguably should: activist short-selling, betting against a company’s stock while alleging fraud or other problems.

他的工作赢得了该领域一些知名人士的关注和赞扬——现在他也开始让人们为他的投资想法付钱。著名卖空者马克•科霍德斯(Marc Cohodes)表示:“他比15年来从事这类交易的大多数人都更有勇气和动力。”

多尔西的通讯《熊洞》(The Bear Cave)是近期卖空者讲述自己故事的热潮的一部分;卡森•布洛克(Carson Block)关于做空的bob电竞体育平台app视频流服务Zer0esTV是另一个例子。大多数主要的商业新闻媒体对做空行为的报道都是漫无目的的,即使有的话——尽管激进的做空者正在帮助发现瑞幸咖啡(Luckin Coffee)和Wirecard等公司的欺诈行为——而这些新企业正试图填补这一信息空白。

多尔西说:“只要看看人们的过往记录,你就会发现很多时候是卖空者首先揭发的。”

每个周一,“熊穴”都会汇集做空领域的最新进展:对冲基金和活动研究机构的新目标、本周值得关注的新闻,还有其他经常会出现的专题,比如多尔西自己的研究以及对Cohodes和Block等做空者的视频采访。bob电竞体育平台app

Dorsey在2月份开始了时事通讯,在斯坦福大学毕业,凭借学士学位的经济学学位。他最初被认为是一个“每周的小repap”已经增长到5,200封电子邮件用户。

该通讯是免费的,但在10月份,多尔西引入了付费层次:每月支付34美元,订阅者每月可以得到多尔西自己的两个研究想法。他说,已经有200多人注册了,这带来的收入足以让多尔西把它作为自己的全职工作。

他说,这些不是简短的建议。他们是有红色旗帜的公司,通过文件梳理文件并提交公共记录请求。“The goal is not to say, ‘Just short it blindly.’” (In an idiosyncratic touch, he puts out his recommendations at 10:47 a.m.: Dorsey is a Batman fan — one of his Twitter handles is @BatmanResearch — and in some versions of the Batman mythos, Bruce Wayne’s parents were killed at 10:47 p.m.)

然而,与许多从事卖空活动的人不同,多尔西并不做空他所写的股票。他说:“我认为这样做更简单、更真诚、更值得信赖。”“你需要理智上诚实,突出那些人们不知道、没有宣传的东西,而这些东西人们愿意付钱。”

到目前为止,他的红旗轨道记录是混合的。他的前三个目标:能源饮料公司Celsius Holdings,自从Dorsey的报告以来占50.1%;在线保险市场永远下降约0.9%;和在线学校运营商K12,下跌11.6%。(K12表示,Dorsey的报告重复旧信息“在误导细节和误导读者时,读者对K12行动和计划的当前状态。”Everquote拒绝评论; Celsius无法达到。)



Dorsey迷上了投资在小学,当他的祖母为他筹集了一笔贸易账户。“如果你以三年级问我想成为的是,我诚实地思考,我会说投资者。”他开始为股票研究平台写作,寻求alpha作为少年,“冷电子邮件所以很多人,“试图建立会议。

他早早遇到了两个突出的短卖家 - 索菲斯资本管理的吉姆和吉姆Carrurners - 这让他感兴趣的缩短。漫长的投资是“只是在来回交易纸,”他说,但“卖空,它不同。如果您暴露不当行为,公司可以改变。“

他第一次涉足维权投资,是在斯坦福大学(Stanford)读书时,当时他写了一篇关于Care.com的文章。Care.com是一家将护理人员与客户配对的在线服务网站。他发现了他所称的公司安全措施不足的情况,以及Care.com通过保姆泄露与儿童死亡或虐待有关的信息。

“这有真正的安全问题,没有人在谈论它,”Dorsey说。所以他决定为自己测试平台:他申请了使用Harvey Weinstein的名字和照片的照顾者 - 并获得批准。在公司占据了他的账户之前,他申请了保姆为“Harvey”。

Dorsey在网上写下了他的发现,显然Care.com向斯坦福抱怨 - 因为一个斯坦福Dean叫做Dorsey的地毯。“他们明确了,如果我没有接受[故事],我会遇到很多麻烦。”

但是,多塞托站在他的地面,随后,《华尔街日报》发布了一个支持他对公司的指控的故事,并引用了他的工作。Care.com的首席执行官辞职,该公司加强了筛选实践,股价从超过25美元的价格降至9美元。

这给了多尔西的味道可以做些什么 - 更不用说“很多信誉”。(去年购买Care.com的斯坦福和IAC,拒绝评论这个故事。)

他说服科赫德与他见面,尽管这位经验丰富的卖空者一开始并没有接受这个想法。“我告诉他,‘我不喜欢那种东西,’”Cohodes说。但“他就是不停下来”,当两人最终见面时——多尔西从斯坦福大学乘坐90分钟的优步到达科霍德斯在加州北部的农场——他们聊了两个小时。

“他肯定坚持不懈,而且他绝对有持怀疑态度的基因,”柯富斯说。

卡拉瑟斯说,在他和多尔西成为朋友后,“他会不断地出现,来到办公室,告诉我们他的下一个想法。”他会把便利贴放在桌子上给我讲故事。(公平地说,Sophos Capital距离斯坦福大学校园只有五分钟的路程,因此对多尔西来说,这里的路程要短得多。)

Carruthers says that when Dorsey came up with the idea for his newsletter, “I told him, ‘You won’t get rich immediately, but you’re going to get a lot of people in the hedge-fund world paying attention to you.’”



多尔西当然知道当许多投资者想到短卖家时,他们认为不喜欢渴望22岁的人与阴暗的公司争夺,但是潜在的坏人练习一件黑暗的艺术来拖累公司并丰富自己。

他希望像熊洞和布洛克的Zer0esTV这样的努力可以帮助改变这种观点。

多尔西说:“通过卖空,你实际上可以改变一些事情。”“这是一部分投资,一部分成为社会活动家。”

块说他的Zer0estv的目标是“人性化和揭开了卖空的过程和我们所做的研究。”当他与漫长的投资者交谈时,他们“真的很惊讶我并不疯狂而不是弯曲摧毁世界。”

他说他对Zer0esTV到目前为止的表现“非常满意”,而且他喜欢多尔西在熊洞的工作。布洛克说:“我确实认为,有人能聚合来自世界各地的新闻报道,这真的很好。”“我认为这是一个聪明的方法——建立它,扩大规模,看看会发生什么。”

多尔西预测,随着科技的发展,更多的人可以使用更简单的策略,以及泡沫市场创造了更多的做空机会,活跃的做空将出现“爆炸式”增长。因此,尽管他可能会改变路线——在一家对冲基金工作,或者创办自己的活动人士研究机构——但就目前而言,他计划看看熊穴能走多远。

“我的目​​标是成为通讯去遵循所有的事情,”他说。